高庫存的H&M，現在面臨內憂(yōu)外患
【YKK拉鏈www.iceup.com.cn】做服裝生意，最怕庫存積壓;做時(shí)裝，更是如此。即便是全球數一數二的時(shí)裝企業(yè)，也可能被庫存問(wèn)題壓垮。近日，瑞典的知名服裝企業(yè)海恩斯莫里斯(Hennes&MauritzAB以下簡(jiǎn)稱(chēng)H&M發(fā)布了2018年上半年財務(wù)數據。
圖片來(lái)源：東方IC
數據顯示，H&M倉庫中已經(jīng)積壓了價(jià)值40億美元的商品。這個(gè)數字有多夸張?對比一下就知道。2018年上半年，H&M全球的銷(xiāo)售額是多少?127億美元。
庫存價(jià)值達40億美元
6月28日，H&M發(fā)布了2018年財報(2017年12月—2018年5月)財報中，最引人注意的就是極高的庫存，達到363億瑞典克朗(約合40億美元，即268億元人民幣)同比增長(cháng)了13%
庫存積壓，當然是產(chǎn)量太大，銷(xiāo)量不及預期所致。2018年上半年，H&M銷(xiāo)售額為1139億瑞典克朗(約127億美元)與去年同期相比，幾乎沒(méi)有增長(cháng)。而目前積壓的庫存價(jià)值，已經(jīng)達到上半年銷(xiāo)售額的31.5%同時(shí)，也占公司總資產(chǎn)(約125億美元)32.3%
據彭博社報道，今年三月，H&M曾表示，2019年的目標是將庫存/銷(xiāo)售之比減少到12%14%范圍。
銷(xiāo)售不佳、庫存積壓之下，H&M上半年的稅后凈利潤也同比大幅下滑了33%
對于庫存問(wèn)題，H&M財報中表示，庫存高企主要由于公司轉型過(guò)程中，主要市場(chǎng)的商品流通不暢導致。此外，因為庫存問(wèn)題，公司預計在2018年第三季度，服裝價(jià)格大幅下降。
據CNN報道，花旗銀行分析師AdamCochran表示，H&M未來(lái)可能在多個(gè)市場(chǎng)展開(kāi)折扣促銷(xiāo)。但是一些投資者則希望公司采取更加積極方法來(lái)的清理存貨。
但是AdamCochran認為，H&M希望找到更加兩全其美的方式，因為，打折力度過(guò)大，將損害品牌形象。管理層不希望H&M成為廉價(jià)的折扣品牌。
H&M還表示，如果這些服裝實(shí)在賣(mài)不掉，將捐贈給慈善機構或進(jìn)行回收。
目前，H&M全球第二大服裝零售商，僅落后于西班牙的InditexZara母公司)但是糟糕的業(yè)績(jì)導致公司股價(jià)被市場(chǎng)看空。
據彭博社報道，34家關(guān)注H&M分析機構中，僅有2家給予H&M買(mǎi)入”評級。H&M流通股中，有四分之一都被投資者賣(mài)空。2018年以來(lái)，公司股價(jià)跌去了18%截至目前，H&M股價(jià)從2015年3月的最高點(diǎn)累計跌去了63.77%市值也從那時(shí)起蒸發(fā)了384億美元。
目前，H&M總市值為217億美元，相當于2個(gè)海瀾之家(市值約86億美元)相比之下，Zara母公司的總市值已高達1040億美元。
線(xiàn)上布局跟不上，供應商“躺槍”
高庫存只是H&M面臨的外表問(wèn)題。據CNN報道，有分析師認為，公司的根本問(wèn)題在于線(xiàn)上銷(xiāo)售布局太過(guò)緩慢。
隨著(zhù)消費習慣的改變和亞馬遜等電商平臺的發(fā)展，激進(jìn)服裝零售商壓力越來(lái)越大。今年4月，評級機構穆迪在演講中就指出，2018年第一季度，零售行業(yè)的違約已經(jīng)達到歷史新高。
H&M財報顯示，2018年第二季度，公司的線(xiàn)上銷(xiāo)售額同比增長(cháng)了17%相比之下，H&M競爭對手InditexZara母公司)2017年的線(xiàn)上銷(xiāo)售額同比增長(cháng)了41%同時(shí)，Inditex還通過(guò)新技術(shù)打破線(xiàn)上線(xiàn)下經(jīng)營(yíng)的壁壘;英國的一家概念店，Inditex還用機器人處置網(wǎng)絡(luò )訂單。
盡管如此，H&M仍然沒(méi)有放棄實(shí)體門(mén)店的擴展。H&M表示，2018年，公司預計新開(kāi)390家門(mén)店，關(guān)閉150家，凈增加240家，主要在新興市場(chǎng)。而此前，H&M預計今年要關(guān)門(mén)170家門(mén)店。
H&M糟糕的境遇也影響到下面的供應商。5月底到6月，券商和投行紛紛唱衰H&M供應商晶苑國際(2232HK
野村證券：下調對該公司今年的毛利率預期，由21.1%降至19.4%同時(shí)調低目標價(jià)至8.8元，將公司評級下調至“中性”;
5月31日，花旗銀行，晶苑國際管理層披露訂單分配出現問(wèn)題，可能會(huì )令公司今年毛利率低于預期，同時(shí)，面對人民幣的強勢和原材料價(jià)格的上漲，晶苑國際今年的凈利潤預測將被調低9.5%至1.88億美元。將晶苑國際目標價(jià)調低5%至10.3元，維持“買(mǎi)入”評級。
6月26日，花旗將晶苑國際目標價(jià)由10.3元下調12.6%至9元，維持“買(mǎi)入”投資評級。
雖然晶苑國際在6月24日發(fā)布公告，表示2018年上半年業(yè)績(jì)同比堅持平穩，董事會(huì )其并不知悉任何導致有關(guān)下跌的原因。但是仍沒(méi)有防止從6月12日到27日的11連跌。 YKK樹(shù)脂拉鏈，YKK金屬拉鏈，上海YKK隱形拉鏈。
- 上一篇：一向低調的利標卻做了個(gè)廣受資本市場(chǎng)關(guān)注的決定—出售其北美資產(chǎn) 2018/7/2
- 下一篇：國羽絨服市場(chǎng)正在經(jīng)歷巨變，波司登如何突出重圍？ 2018/7/1
